9月1日，世界通信公司宣布破产保护，这一消息彻底震惊的世界。
世界通信公司曾经是米国第二大长途电话公司，在谈判破裂一个月后，因为会计丑闻爆发申请破产，公司资产规模高达1040亿美金。
如此体量的大公司轰然倒塌，世纪安然公司倒闭之后，第二大千亿美金级公司，也是有史以来倒闭的规模最大公司，令舆论界一片哗然。
公司董事局几名董事被控欺诈罪，随之被捕入狱，其中就有当初强烈反对并购跳的最高的几位白人老钱钱。
他们害怕并购审计，暴露出公司账目的丑闻。
这是继2002年2月份，价值300亿美金轰然倒闭的环球电信公司之后，本年度第二家超大型通信公司申请破产保护。
这两家规模巨大的通讯公司先后宣布破产保护，对投资者来说不啻于一场灾难，很多投资者面临着投资血本无归局面。
从另一个角度来说，也给了王族基金捡便宜的机会。
破产保护并不等于破产清算。
这两家通讯公司都是选择《破产法》保护第十一章重组业务；
在破产法庭监管下继续运营，股票和债券也可以继续交易，大多数企业采取甩卖非核心资产减轻负债，争取重新盈利。
如果依据《破产法》第七章申请破产；
公司全部业务必须立即完全停止，由破产财产托管人来清理（拍卖）公司资产，所得资金用来偿还公司债务，包括对债权人和投资人的债务。
这种最坏的情况下，股民手上的股票往往会成变成一张白纸，分文不值。
财团以麾下香港盈科电讯名义与这两家通讯公司接触，从他们手上陆续买下了不少白菜价的资产，价值达20多亿美金。
这其中
包括环球电讯公司投资87亿美金，在美东地区铺设的骨干光缆网，连同地面上的数百座固定建筑资产也仅仅11.5亿美金，几乎是成本的1/10强。
进入破产保护程序之后
债权人的强大压力迫使公司管理层甩卖非核心资产，大批解雇员工，缩减办公费用以及其他的瘦身措施，希望能够把公司抢救回来。
这有点像痴肥的大胖子，用强制措施让他瘦下来，减掉影响健康的赘肉重新焕发活力。
这是好事啊！
所以，王氏财团在以上两家公司附近常驻工作组，随时掌握第一手资料。
王耀城现在也不着急，很有耐心的等下去。
反正现在也没钱。
没有破产保护这个大杀器，在米国开除工人是很麻烦的事儿，受到工会的强烈抵制。
正好由现任公司管理层做坏人，乐得隔岸观火。
等到清理干净了再入场，这样反而来的清爽些，避免了并购之后整合的巨大矛盾，往往会导致公司运营进入停顿状态。
2002年9月12日
乔布斯先生与迪士尼达成一项重磅交易，以53亿美金的价格将皮克斯动画出售给迪斯尼。
交易之前
乔布斯先生曾经专程飞赴纽约，与王耀城密谈，双方具体谈的什么不得而知。
作为亲密的合作伙伴，王耀城并不反对迪士尼公司的这桩并购。
虽然比原来历史上2006年的并购74亿美金低得多，可那还要等四年，迪士尼公司展现了自己的诚意，愿意全部用赠股方式来完成。
这比现金收购条件优越多了，对于更好的公司，富人宁愿持有股票不愿意持有现金，在企业并购中更是如此。
迪士尼公司拿出来的可是具有表决权的优先股，价值与普通股不可同日而语。
交易完成后
皮克斯动画第一大股东乔布斯先生拥有了迪士尼公司5.4%的股份，因此，也成为了迪士尼公司第一大个人股东。
第二大股东王耀城先生拥有迪士尼1.63%股份，在个人股东中排名第四。
其实
迪士尼公司首席执行官罗伯特·伊格的心情是极为复杂的，他更想收购漫威动画，几年前的漫威动画价值只有三十亿美金，结果错过了机会。
如今，漫威动画几乎一年上一个大台阶，从100亿美金到200亿美金，从200亿美金到400亿美金，迅速蹿升到860多亿美金。
迪士尼公司已经买不起啦！
此前，迪士尼公司价值640多亿美金，并购皮克斯动画之后迅速窜升到836亿美金，相比较漫威动画还低一些。
如果狠下心来并购也可以，那就意味着迪士尼公司董事会控股权的丧失。
因为，漫威动画大股东王耀城先生拥有八成的股份，并购之后的公司谁说了算，完全是不用考虑的事儿。
为他人做嫁衣裳，这种傻事，而迪士尼公司肯定不会干。
私下里
迪士尼公司首席执行官罗伯特·伊格曾经谈过一个并购方案；
就是迪士尼不超过六成的股票换购漫威动画，三成现金，剩下的一成用作业绩对赌押金，为期三年暂时不支付。
对赌双方；
一方是迪士尼公司董事会，一方是王耀城，罗伯特·伊格有信心在2005年底年报出来，公司盈利超过100亿美金水平。
要知道，在2002年，迪士尼公司的盈利也不过就是41.2亿美金，这个目标几乎是要翻一倍还多。
如果迪士尼公司赢了，只需要用原价支付这一成的现金，完成整个并购交易。
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